半岛体育，5 月 26 日收盘价 0.55 元 / 股，跌 5.17%。这是这只股票连续第 15 个交易日，股价低于 1 元 / 股。

　　st 阳光城、st 泰禾，已经站在了退市的边缘，或将成为继新力、蓝光之后，面临退市的两家千亿房企！

　　2023 年 4 月 13 日这一天，港交所上市的新力控股，成为暴雷房企退市第一例。

　　这家实行上海、江西南昌 双总部 的房企，上市仅 4 年时间，就经历了业绩过山车，黯然退市。

　　2023 年 5 月 9 日，*st蓝光收盘价 0.4 元 / 股，连续第 20 个交易日收盘价低于 1 元 / 股，触及强制退市条件。

　　作为曾经的川系 地产一哥 ，从年销售额破千亿元到负债超 400 亿元，蓝光仅用了短短三年时间。

　　实际上，新力、蓝光之后，又有两家房企也已经遭遇强制退市，一家是中天金融，一家是美好置业。

　　与新力、蓝光退市引发的关注度相比，中天金融、美好置业所受到的关注度要少很多，主要是由于这两家企业的体量更小一些。

　　src=中天金融，成立于 1978 年，1994 年 2 月在深交所上市，是贵州省第一家上市公司。是贵州省内规模大、综合实力强的民营企业之一，经营范围主要为房地产开发、保险、证券等业务。

　　中天金融旗下的地产开发平台叫做中天城投，2019 年的时候销售额曾经达到 219.9 亿元，位列克而瑞发布的中国房企销售额排行榜第 109 位，也算是准百强房企。

　　在 2017 年的时候，中天金融曾经展开了一场被称之为 蛇吞象 的金融资产并购计划。

　　当年，中天金融宣布拟以不超 310 亿元现金收购北京中胜世纪和北京千禧世豪合计持有的华夏人寿 21%~25% 股权，且已经支付定金高达 70 亿元。由于种种原因，这次收购事项遥遥无期，定金也未能收回。

　　除入主华夏人寿充满波折外，作为中天金融的控股子公司，中融人寿也因投资踩雷、业务转型等多重因素影响出现大额亏损，进而使中天金融负重加深。

　　从 2021 年下半年开始，中天金融陆续有债务逾期。中天金融的股价也是一路下跌，市值从 2015 年峰值的 813.98 亿元跌至 28.02 亿元，蒸发了 97%。

　　2022 年年报发布后，由于中天金融期末资产为负值，在深交所被实施退市的风险，中天金融披星戴帽，成为 *st 中天。

　　2023 年 4 月 17 日，*st 中天收盘价首次低于 1 元 / 股，随后的交易日里，虽然经历了 4 月 28 日的涨停，但依然难以挽回其连续 20 个交易日股价低于 1 元 / 股的现实，2023 年 5 月 18 日成为这只股票最后一个交易日。

　　src=另一家公司，美好置业，前身叫做昆明五华，1989 年起步，1995 年便进入北京、沈阳开发地产项目，1996 年在深交所上市。

　　2002 年名流投资成为公司控股股东，通过资产置换、优质资产注入上市公司后，公司专注于房地产领域，2003 年股票简称变更为名流置业，2014 年股票简称又变更为美好置业。

　　美好置业的官网上介绍的信息显示，该公司已经布局武汉、北京、深圳、广州、西安、重庆、杭州半岛体育、成都、天津、南京等全国大中城市，早在 2007 年的时候就已经进入西安，开发了北二环边的名流水晶宫，2016 年又在曲江二期开发了美好时光。

　　不过，虽然美好置业起步较早、上市较早，但其规模一直不大。房地产市场的高点 2018 年半岛体育、2019 年，美好置业的销售额 77.3 亿元半岛体育、67.38 亿元，2020 年为 67.23 亿元，不足百亿，徘徊在中国房企销售额 200 名左右。

　　翻开美好置业的往年年报，就会发现公司在 2018 年之前负债总额基本稳定在 100 亿元左右，2018 年负债总额达到了 152 亿元、2019 年达到了 202.8 亿元，2 年时间负债总额翻倍！基本跟其它民营房企在这一轮高速负债扩张的时间点一致。

　　但美好置业的这种负债急剧增长，并没有带来净利润的增长，2018 年净利润为 2.49 亿元，较 2017 年下降 62.55%。随后的 2019 年、2020 年，利润进一步下降，净分别为 6689 万元、9470 万元。2021 年、2022 年，更是连续两年录得净利润亏损，分别亏损 26.73 亿元、15.67 亿元。

　　因为连续 3 个会计年度扣非后平均净利润为负值，触及其它风险警示，美好置业被带帽，今年 5 月 5 日起股票简称变更为 st 美置。

　　今年 4 月 24 日，st 美置的收盘价首次低于 1 元 / 股，随后的 20 个交易日里虽然也经历了几次上涨，但收盘价始终低于 1 元 / 股。本周四（5 月 25 日），st 美置收于 0.58 元 / 股，连续第 20 个交易日收盘价低于 1 元 / 股，正式触及强制退市。

　　新力、蓝光、中天金融、美好置业，不到 2 个月时间，已经有 4 家上市房企被强制退市。

　　前几年，恒大曾经想借壳嘉凯城回归 A 股，但严格的政策监管之下，没能成功。如今，恒大曾经看上的这个壳，也已经难保上市公司地位，已经提前锁定了 1 个强制退市名额。

　　src=上市公司嘉凯城的前身，叫做湖南亚华种业股份有限公司，是由湖南农业集团为主发起设立的，主业为乳业和种业，1999 年 6 月在 A 股上市，当时股票简称亚华种业。

　　2008 年，公司进行了重大资产重组，随后以浙商集团为主的新股东正式入主亚华控股，公司名称变更为嘉凯城集团，主营业务改为房地产项目开发与销售。2009 年 10 月，嘉凯城集团上市仪式在深圳证券交易所举行，*ST 亚华 证券简称摘星摘帽变更为 嘉凯城 ，位列地产上市公司前 30 强。

　　在 2016 年 4 月的时候，恒大地产曾经斥资 36.1 亿元收购嘉凯城约 9.52 亿股股份，占总股本 52.78%，成为嘉凯城的控股股东，试图借壳嘉凯城回归 A 股。

　　当时，嘉凯城项目分布于上海、杭州、苏州等长三角区域城市以及武汉、青岛、重庆等华中、华北、西南核心城市 , 共计约 50 个项目 , 剩余总可售面积近 600 万平方米。

　　然而，自恒大入主后，同为地产行业的嘉凯城，其与恒大的同业竞争问题便一直存在便一直存在。

　　为了配合恒大地产解决 同业竞争 问题，嘉凯城自 2016 年开始，未再新增土地储备，并走上了 卖卖卖 的 去地产化 道路。

　　在此期间，嘉凯城不断寻找转型方向，一度在转型金融和文旅之间摇摆，最终于 2018 年敲定发展电影院线业务，培育第二主业。随后两年，院线业务对嘉凯城的业绩贡献较小，因此房地产仍是嘉凯城的主业，同业竞争问题依旧困扰着它。

　　直到 2021 年 6 月，恒大将嘉凯城 29.9% 股份转让给华建控股，转让价款 27.6 亿元。通过此举，恒大不再是嘉凯城控股股东，既解决了同业竞争问题，又回笼了资金偿债。

　　至此，嘉凯城围绕恒大进行的 去地产化 之路告一段落。而恒大入主 5 年，留给的嘉凯城只有 一地鸡毛 。

　　一方面，因为在恒大入主期间的不断 卖卖卖 ，嘉凯城资产不断减少，2016 年底时资产总额为 355.9 亿元，2021 年 6 月恒大甩手时资产只剩下 137 亿元；另一方面，因停止扩储，嘉凯城的土储规模大幅下降，截至 2022 年 9 月末，嘉凯城累计土地储备仅剩 4.46 万平方米。

　　截止 2022 年末，嘉凯城的总资产为 104.4 亿元，而总负债高达 105.1 亿元，已经资不抵债，并且 2020 年 -2022 年已经连续 3 个年度净利润为亏损，由此披星戴帽，今年 5 月 4 日起股票简称变更为 *st 嘉凯城。

　　截止 2023 年 5 月 26 日，*st 嘉凯城的收盘价已经连续 17 个交易日低于 1 元 / 股，收于 0.58 元 / 股，即使接下来 3 个交易日连续涨停，也已经难以挽回连续 20 个交易日股价低于 1 元 / 股的现实，已经提前锁定退市！

　　与中天金融半岛体育、美好置业、嘉凯城相比，阳光城、泰禾的规模就要大很多，这两家闽系房企是前两年的千亿房企，但如今也走到了退市边缘。

　　src=翻开阳光城的销售额数据，就会发现阳光城在过去 10 年时间，曾经经历了两波高速扩张。

　　一次是在 2012 年、2013 年，连续两年销售额增速在 200% 以上。2011 年时销售额仅为 23 亿元的阳光城，2013 年直接跃升到了 200 亿元以上的年销售规模。

　　2016 年之后，又开启了新一轮的高速增长，销售额从 2015 年的 310 亿元，2018 年跻身千亿房企、2019 年更是进入 2000 亿阵营。

　　2015 年底的时候，阳光城的总负债为 564.3 亿元，到了 2016 年底的时候，总负债直接跃升到 1015 亿元，1 年时间负债规模接近翻倍！

　　随后的几年，阳光城的总负债继续在增长，到 2021 年底的时候总负债已经达到了 3162 亿元。截止 2022 年底，总负债依然高达 2746 亿元。

　　2021 年下半年开启的这轮楼市下行周期中，阳光城也便成为遇险房企之一！

　　阳光城 2022 年年报发布后，由于被审计机构出具了否定意见的内控审计报告，其股票于 5 月 5 日开市起，被实施其他风险警示，即股票名称变为 st 阳光城 。

　　由此，st 阳光城开启了连续跌停模式，已经连续 16 个交易日跌停。同时，自从 5 月 15 日股价收盘价低于 1 元 / 股算起，截止 5 月 26 日，已经连续 10 个交易日收盘价低于 1 元 / 股，5 月 26 日收于 0.61 元 / 股。

　　由于带帽股票每日的涨跌幅限制在 5%，阳光城保住上市公司地位，只剩下了理论上的可能性，退市大局已定。

　　实际上，阳光城走到如今这一步，有点可惜。毕竟截止 2022 年末，其依然拥有 250.56 亿元的净资产。

　　src=还有一家房企，与阳光城同为闽系，叫做泰禾，曾经凭借泰禾院子豪宅产品，享誉全国。

　　在 2018 年，泰禾集团以 1456 亿元的销售成绩登上了《2018 年中国房地产销售额百亿企业排行榜》前 20 强。

　　2017 年底，泰禾老板黄其森喊出2000 亿元的销售目标曾经引发泰禾的股价暴涨，股价从 2017 年 12 月底的 9.5 元 / 股左右，飙升到了 2018 年 1 月 20 日左右的 21.63 元 / 股。

　　泰禾在那几年高速狂飙，也是以大幅举债为代价的，毕竟黄老板是金融行业出身的，深谙金融市场的运作。2013 年末泰禾总负债 306 亿元，2016 年底的时候总负债已经达到 1016 亿元，3 年时间负债规模翻了 3 倍以上！

　　接下来 2 年，泰禾的负债又翻倍，2018 年末总负债达到了 2112 亿元。2019 年至 2022 年，总负债依然在 2000 亿元左右的规模，降负债效果甚微。截止 2022 年末，泰禾总负债为 2062 亿元。

　　在这一轮房企暴雷中，泰禾是最早暴雷的房企，2019 年末、2020 年初的时候就已经暴雷，成为最早倒下的千亿房企。2020 年、2021 年、2022 年，疫情、楼市大环境叠加影响，泰禾的危机彻底全面爆发，这三年亏损额度分别为 49.99 亿元、40.13 亿元、53.74 亿元。

　　今年 5 月 6 日，泰禾带帽，5 月 8 日股价收盘价击穿 1 元 / 股之后，截止 5 月 26 日已经连续 15 个交易日收盘价低于 1 元 / 股，5 月 26 日收于 0.55 元 / 股。

　　这意味着，在接下来 5 个交易日，即使 st 泰禾连续涨停，也将在下周五（6 月 2 日）触及连续 20 个交易日收盘价低于 1 元 / 股，被强制退市。

　　实际上，除了已经退市的新力、蓝光，即将面临退市的阳光城、泰禾之外半岛体育，金科、中南等多家曾经的千亿房企目前也是命悬一线 日，金科股份跌停，收盘价击穿 1 元 / 股。5 月 25 日继续跌停。5 月 25 日收盘后，金科股份发布了公司董监高增持公司股份的公告。

　　值得注意的是，5 月 236 日早上，金科股份官方微信公众号发布消息称：5 月 25 日下午，重庆市房地产领域风险防范化解和维稳处突工作专班组领导，深入金科中心调研。

　　对金科提出的有关意见建议，也将在合法合规的前提下，全力支持、促进金科正常经营。

　　与金科股份在 5 月 26 日上演 地天板 相比，另一家千亿房企中南建设

　　金科、中南，均属于暴雷房企名单。还有同样暴雷、带帽的世茂，st 世茂目前的股价仅为 1.1 万元 / 股。

　　债务逾期、销售额大幅下滑，再加上高企的负债带来的偿债压力、资金压力，这些企业开始为曾经的举债扩张买单。

　　地产行业发展的今天，其关联到的已经不仅仅是地产行业本身，影响到了太多的行业，包括投资、消费、就业等等。