半岛体育方向错了，再努力可能也是徒劳的。无奈私有化退市的首创置业，或许正在为过去的战略错误买单。

　　首创置业在2002年成立，次年便在香港上市。在京津冀有大量的土地资源、融资成本低，这是首创置业的优势。错失三四线棚改大潮，立足京津冀却被迫离京，致使规模至今未能冲上千亿半岛体育，优势也没能转化成胜势。

　　逆棚改浪潮放弃三四线年，是首创置业上一个五年规划期，尽管前3年，公司董事长一年一变，从刘晓光到王灏，再到李松平，但公司发展始终聚焦于京津沪等一线年，首创置业前董事长刘晓光提出北京、上海、天津、重庆、成都5大核心城市战略，当年公司国内新增土地储备全部位于5大核心城市，其他区域一块地也没有买。公司管理层认为单个三四线城市的市场过于狭小，投入与产出不匹配。2015年5月，副总裁胡卫民表示，未来公司将进一步缩减三四线城市项目投入，聚焦京津沪等主要城市。

　　放弃三四线，专注一二线，首创置业走了一条与碧桂园、阳光城、中梁控股等房企方向相反的路半岛体育。城镇化的推进，棚改政策的强力刺激，当时三四线的市场潜力十分可观。中梁控股董事长杨剑非常看好三四线市场，曾说，“如果布局一二线城市是开大奔，布局三四线城市就是开宝马mini。你开10辆大奔，我开50辆宝马mini，我还是大有机会。”

　　与之对应的是，2015年到2017年，碧桂园凭借对三四线亿。有“小碧桂园”之称的阳光城、中梁控股表现同样不俗。阳光城销售额从300亿增长至900亿，中梁控股从160亿增至650亿。同期，首创置业的销售额仅从325亿变成558亿，扩张速度远不及阳光城、中梁半岛体育，后面想要追赶规模，难度就大很多了。

　　2020年销售额下滑，首创财务总监范书斌解释称：“受到新冠疫情和部分城市调控的影响，公司二类开发项目销售速度不及预期，高毛利一级开发项目也未能上市。”实际上，主要是京津冀区域受到调控影响半岛体育，销售额从490亿下滑到309亿，下滑了37%半岛体育。尽管其他区域销售额从318亿增长至399亿，仍不能填补京津冀下滑带来的缺口。

　　7月9日，首创置业公告称，公司拟向港交所申请自愿撤销H股的上市地位，私有化退市。

　　有北京国资委背景的首创置业，在融资端仍具有一定优势。2018年到2020年，首创置业融资成本分别为5.45%、5.39%、5.14%，在房企中处于较低的水平。但2020年末，首创置业现金短债比为1.13，净资产负债率为127%，剔除预售款后的净资产负债率为71.3%，后两项指标没有达到监管要求。

　　促使首创置业退市的另一个原因是，公司H股上市房企股权融资长期受限，公众人士持股比例仅31%，内资股增发亦已无空间。此前，首创置业曾多次想回到A股平台上市，但近几年，房地产公司在A股融资颇为困难，且不说IPO的鲜有，想通过股权定增进行融资都不容易。2016年，首创置业向证监会递交IPO申报，最终在2018年9月撤回A股发行申请。